Nous proposons une économie caractérisée par des générations imbriquées et des ménages qui accordent une importance à la consommation relative, soit la différence entre leur consommation et celle de leur groupe de référence. Les habitudes de consommation d'un individu sont dictées par la comparaison du revenu qu'il gagnera au cours de sa vie avec celui de son groupe de référence. Le document offre ainsi une version de l'hypothèse du revenu relatif avancée par Duesenberry qui tient compte du revenu permanent. Dans l'ensemble des ménages, le ratio d'épargne augmente en fonction du revenu, mais l'épargne globale est indépendante de la répartition du revenu. Les préoccupations des agents concernant leur position incitent ces derniers à consommer et à travailler de façon excessive et à épargner insuffisamment. Nous proposons un programme d'imposition qui encourage l'économie concurrentielle à atteindre une répartition efficiente.